TSMC 실적 발표

TSMC 2분기 실적 확정, 예상을 넘어선 이익 서프라이즈 — 연간 전망도 상향

지난 글에서 TSMC의 2026년 2분기 매출이 사상 최대치를 기록했다고 전했다. 2026년 7월 16일 오후, 컨퍼런스콜을 통해 순이익과 마진, 그리고 3분기 가이던스까지 모든 수치가 확정 공개됐다. 결론부터 말하면 매출 서프라이즈는 크지 않았지만, 이익 서프라이즈는 예상을 훌쩍 넘었다.

확정 실적: 매출보다 2배 넘게 늘어난 이익

2026년 7월 16일 발표된 2분기 확정 실적은 다음과 같다.

• 매출: NT$1조 2,704억 (약 402억 달러), 전년 동기 대비 +36.0%, 전분기 대비 +12.0%
• 순이익: NT$7,066억, 전년 동기 대비 +77.4%, 전분기 대비 +23.4%
• 주당순이익(EPS): NT$27.25 (ADR 기준 4.31달러), 시장 예상치를 0.37달러 상회
• 매출총이익률: 67.7% (직전 분기 대비 +1.5%포인트, 가이던스 상단인 65.5~67.5%를 초과)
• 영업이익률: 60.3%, 순이익률: 55.6%

가장 눈에 띄는 대목은 매출 증가율(36.0%)과 순이익 증가율(77.4%)의 간극이다. 지난 글에서 짚었듯 TSMC는 매출총이익률이 1%포인트만 움직여도 이익 변동폭이 커지는 구조인데, 이번 분기 마진이 가이던스 상단을 넘어서면서 이익이 매출보다 두 배 이상 빠르게 늘어난 것이다.

부문별로는 AI·고성능컴퓨팅(HPC) 매출이 전분기 대비 20% 증가하며 전체 매출의 66%를 차지했고, 첨단공정(7나노 이하)이 전체 웨이퍼 매출의 77%를 차지했다. 반면 스마트폰 부문 매출은 전분기 대비 4% 감소했다. 2나노(N2) 공정은 아직 전체 웨이퍼 매출의 3%에 불과해, 본격적인 매출 기여는 이제부터 시작이라는 평가다.

3분기 가이던스와 연간 전망: 30%대에서 40%대로 상향

TSMC는 3분기 매출 가이던스를 446억~458억 달러로 제시했다. 중간값 기준 전분기 대비 약 12%, 전년 동기 대비 약 37% 성장에 해당한다. 다만 3분기 매출총이익률은 65~67%로, 2나노 램프업 초기 비용 부담으로 2분기보다 소폭 낮아질 것으로 예상된다.

가장 주목할 부분은 연간 전망 상향이다. TSMC는 2026년 연간 매출 성장률 전망을 기존 "달러 기준 30% 이상"에서 "40% 이상"으로 크게 높였다. 이는 지난 1분기 실적 발표 때보다 한 단계 더 공격적인 전망치이며, AI 관련 고객사의 수요가 여전히 견조하다는 경영진의 판단을 반영한다. 연간 설비투자(CAPEX) 계획도 함께 상향 조정됐다.

시장 반응: 좋은 실적, 그러나 부담스러운 지출

정규장에서 TSMC 주가는 419.48달러로 큰 변동 없이 마감했다. 그러나 시간외 거래에서는 1.55% 하락한 412.99달러를 기록했다. 실적 자체는 컨센서스를 상회했지만, 확대된 설비투자 계획과 3분기 마진 하락 가이던스가 투자자들의 차익 실현 심리를 자극한 것으로 풀이된다. 실적이 나빠서가 아니라, 이미 높아진 기대치와 밸류에이션 부담 속에서 "완벽한 숫자"조차 추가 상승의 계기가 되지 못한 셈이다.

다음으로 지켜볼 것들

이번 컨퍼런스콜로 2분기의 궁금증은 대부분 해소됐다. 이제 관전 포인트는 3분기로 넘어간다.

• 2나노(N2) 공정이 실제로 3분기부터 매출 비중을 얼마나 빠르게 늘려가는지
• 40%대로 상향된 연간 가이던스가 3분기 실적에서도 유지되는지, 혹은 추가 상향되는지
• 확대된 설비투자가 실제 마진에 미치는 영향이 우려했던 수준에 그치는지
• 엔비디아를 비롯한 소수 고객 의존도와 CoWoS 패키징 가동률 추이

다음 분기 실적 발표 전후로 이 지표들의 흐름을 다시 짚어보는 것도 좋은 후속 콘텐츠가 될 것이다.